Вчера, 27 ноября, Томская область все-таки вышла на биржу с новым облигационным займом. Напомним, срок его размещения несколько раз переносился в связи с нестабильностью на финансовых рынках, а также проблемами с привлечением организатора.
Эксперты считают, что заявленная ставка может быть интересна только «спасителям» экономики — крупнейшим банкам, которых государство обязало помогать значимым эмитентам в тяжелой ситуации. В настоящее время в обращении на ММВБ находится три выпуска облигаций Томской области на общую сумму 3,3 млрд рублей.
Предыдущие займы были размещены с эффективной доходностью около 8% годовых. На 1 октября 2008-го общий объем обязательств Томской области составлял 7,87 млрд рублей, из них 3,6 млрд рублей приходилось на банковские кредиты. «В связи с планируемым дефицитом бюджета в 2008 году в размере 2,9 млрд руб., а также необходимостью привлечения денежных средств для рефинансирования ранее принятых долговых обязательств было принято решение о выходе региона на долговой рынок до конца 2008 года.
Объем займа составит 2,5 млрд руб. Срок размещения определен по верхней заявленной в проспекте эмиссии границе — пять лет, амортизация основного долга осуществляется по 20% ежегодно, такая структура займа позволяет уменьшить нагрузку на бюджет и построить более плавный график погашения основной суммы долга. Организатором выпуска является Сбербанк России.
По закону, после того как 14 октября не состоялся конкурс по выбору генагента для размещения облигаций Томской области, мы имели право обратиться к той организации, которая была готова заключить договор о подготовке и сопровождении выпуска, — пояснили «КС« в департаменте финансов администрации Томской области. — При проведении переговоров с инвесторами был определен диапазон приемлемой эффективной доходности на уровне 13,75–14,25% годовых. Мы рассчитываем, что сможем разместить общую сумму займа в указанном диапазоне.
В ходе размещения облигаций на ММВБ будет проведен аукцион по определению цены размещения, однако основной круг инвесторов уже определен». По мнению аналитика ГК «АЛОР» Натальи Лесиной, причина, по которой регион все-таки решился выйти на биржу, — необходимость рефинансирования долга, а также дефицит бюджета (на I квартал 2009 года приходятся выплаты по обязательствам региона на 2,5 млрд руб.). «Томская область, как, впрочем, и многие другие субъекты РФ и компании, не была готова к кризису.
Но правительством области был разработан пакет антикризисных мер, который позволит его пережить, — говорит эксперт. — На мой взгляд, облигации не будут пользоваться массовым спросом, поскольку инвесторов не привлечет ставка — она даже не превысит ожидаемого уровня инфляции, который по итогам года может подобраться к 14%. Однако Томская область — проверенный заемщик, имеющий многолетний опыт подобных размещений. Вероятно, подавляющий объем выпуска приобретет Сбербанк России».
Начальник отдела анализа рынка долговых обязательств Инвестиционного банка «КИТ Финанс» Владимир Малиновский также не исключает, что основным покупателем новых бондов может стать Сбербанк России. По его словам, на крупнейшие российские банки — Сбербанк России, Банк ВТБ, ВЭБ возложена роль «спасителей» экономики в кризисный период. И хотя до сих пор публично обсуждалась помощь в основном корпорациям, возможно, дело постепенно дойдет и до субъектов РФ.
Comment section