Юлия Данилова, «Континент Сибирь»
«Сибирьтелеком» решила расширить портфель используемых финансовых инструментов за счет выпуска кредитных нот (CLN). Эксперты называют решение компании ожидаемым, но отмечают, что спрос на корпоративные займы на внешнем рынке значительно снизился и считают, что пока размещать бумаги за границей невыгодно.
За первое полугодие текущего года доходы ОАО «Сибирьтелеком» без учета дочернего бизнеса составили 12, 87 млрд рублей. По данным сайта cbonds.ru, на конец июня краткосрочная задолженность ОАО «Сибирьтелеком» составляла 9, 1 млрд рублей, долгосрочная — 11, 4 млрд рублей. Чистая прибыль компании по РСБУ выросла в первом полугодии на 33, 6% — до 2, 7 млрд рублей. Общая выручка дочерних компаний ОАО «Сибирьтелеком» за первое полугодие 2007 года составила 4, 6 млрд рублей.
Объем дебютного выпуска кредитных нот (CLN), который решила разместить ОАО «Сибирьтелеком», составит $90 млн. 14 августа компания объявила конкурс по выбору организатора размещения. Минимальная фиксированная трехмесячная ставка по кредиту составляет LIBOR + 2, 2% годовых, а комиссия за предоставление кредита и выпуск CLN — 1, 15% от суммы кредита. Итоги тендера будут подведены 21 сентября. Узнать причины такого решения, а также на какие цели будут направлены привлеченные средства, «КС» пока не удалось.
По мнению аналитика компании «БКС Консалтинг» Татьяны Саяпиной, решение ОАО «Сибирьтелеком» о размещении дебютного выпуска кредитных нот не является неожиданным. Наличие положительной публичной кредитной истории, расширение масштабов деятельности компании, развитие телекоммуникационной отрасли объясняют выход ОАО «Сибирьтелеком» на рынок еврооблигаций. Кроме того, активная инвестиционная политика компании, которая направлена на развитие существующих и приобретение новых телекоммуникационных мощностей, требует новых источников финансирования.
Эксперт также отмечает, что предыдущие погашения выпусков облигаций серии 03 (объем 1, 53 млрд рублей) и серии 04 (объем 2 млрд рублей) в полном объеме и своевременная выплата купонного дохода по имеющимся в настоящий момент в обращении трем выпускам облигаций «характеризуют ОАО “Сибирьтелеком” как надежного заемщика». «Результаты деятельности ОАО “Сибирьтелеком” подтверждают способность компании полностью выполнять свои обязательства. В то же время, мы считаем, что заявленная ставка по кредиту является несколько заниженной. По нашему мнению, справедливая доходность по CLN Сибирьтелекома составляет 8, 3–8, 5%» — считает Саяпина.
«В последнее время спрос на корпоративные займы на внешнем рынке значительно снизился. Кроме того, сокращение мировой денежной ликвидности привело к некоторому росту ставок на межбанковском рынке — трехмесячный LIBOR вырос до 5, 55% годовых (в отдельные дни достигал практически 6% годовых) с 5, 35% годовых месяц назад», — комментирует ситуацию начальник отдела анализа рынка долговых обязательств Инвестиционного банка «КИТ Финанс» Владимир Малиновский. — Таким образом, «Сибирьтелеком» планирует занять под 7, 75% годовых (LIBOR 5, 55% + 2, 2%) в американских долларах, в то время как его долги на рублевом рынке торгуются под 7, 0–7, 4% годовых. Возможно, эмитенту стоило бы задуматься все же о проведении размещения на внутреннем рынке«.