Металлургическую отрасль накрыла волна слияний и поглощений. Большинство аналитиков склонны трактовать эти процессы в рамках борьбы за собственность. Однако такая точка зрения не совсем соответствует действительности. Техническая база наших предприятий требует немедленной реконструкции
Дело в том, что холдинги наряду с покупкой акций прибыльных и перспективных предприятий приобретают комбинаты, которые по нескольку лет находятся в «мертвом» банкротстве, богом забытые угольные шахты, а также ввязываются в сложные политические интриги, требующие отвлечения средств и моральных сил от задач в бизнесе. В связи с отсутствием здорового фондового рынка процесс приобретения акций отдельных предприятий напоминает натуральный обмен. Два собственника-антагониста могут находится в процессе судебных тяжб по одному предприятию и одновременно вести общий бизнес на другом. При нормально действующих рыночных механизмах вертикально-интегрированные структуры способны минимизировать затраты и упрощать задачи управления. Однако в России еще далеко до нормального рынка, так что выстраивание сложных «пирамид» имеет весьма отдаленное отношение к управлению.
Как заявил в одном из своих интервью еженедельнику «Эксперт» президент «ЕвразХолдинга» Александр Абрамов, «за мифической борьбой за собственность, за всеми состоявшимися и будущими слияниями, лежит вполне практическая задача повышения эффективности бизнеса». Перед российскими металлургическими компаниями стоит сверхсложная задача – повысить свою конкурентоспособность на мировых рынках. И интеграция – один из немногих вариантов решения этой задачи. Сегодня российские предприятия выдерживают конкуренцию за счет низких (по сравнению с мировыми) внутренних цен на энергетические ресурсы, на транспорт и сырье. Как только тарифы будут «подтянуты» к мировым, отечественные металлурги окажутся вытесненными с рынков. Дело не только в качестве продукции, которая далеко не во всем соответствует мировым требованиям. Огромные российские территории, удаленность от международных транспортных артерий, политическая нестабильность – все говорит о повышенном риске «российских контрактов». К тому же техническая база наших предприятий требует немедленной реконструкции. Роль российского экспорта в международной экономике несколько преувеличена. Ни одному металлургическому холдингу не удалось пока стать «жизненно необходимым» для иностранного партнера. Более того, в области черной металлургии на Западе вообще нет дефицита, поэтому иностранные корпорации проявляют некую озабоченность экспортными предложениями из России. Это же относится к прокату цветного металла. Другое дело – экспорт первичного металла. В мире объективно присутствует физический дефицит базовых цветных металлов, и здесь экспортеры сырья могут избежать демпинговых тенденций. Единственная возможность сохранить объем экспортных поставок – переориентироваться со временем на экспорт продукции высокого передела. Таких экспортеров в России практически нет: машиностроение «на нуле», а уж говорить о возможностях производства и экспорта, скажем, высококачественных рельсов для скоростных железных дорог вообще смешно. Конечно, есть варианты реконструкции старых российских предприятий, строительства современных производственных мощностей и т. д. С прицелом на организацию таких производств, возможно, и происходит скупка акций обанкроченных заводов сэндвич панелей. Но отсутствие денег и фактор времени переносят эти планы в область фантастики. Единственное, что может способствовать их реализации, – совместные с иностранными инвесторами проекты по реконструкции. Но, учитывая местный инвестиционный климат, можно понять, почему западные инвесторы не идут дальше обсуждения проектов с российской стороной.
Впрочем, интерес нерезидентов к российским металлургам возрастает. В апреле этого года в Лондоне состоялась международная конференция, подготовленная институтом Адама Смита, на которой российские и западные металлурги обсуждали перспективы развития металлургического комплекса РФ. И в качестве одной из основных рекомендаций «западники» высказали пожелание формировать «прозрачную репутацию» метхолдингов. В немалой степени этому могло бы способствовать движение акций холдингов на фондовом рынке. Кстати, в 2001 году практически все главы метхолдингов прониклись идеей (по крайней мере, это следует из их интервью) капитализации металлургического бизнеса. Первым в деле капитализации преуспел тот, кто ее начал, – «Норильский никель». Его акции не только достаточно ликвидные, но и самые быстрорастущие в РТС. В связи с заявленной идей капитализации необходимо будет легализовать все экспортные потоки. О том, что алюминщики будут постепенно отходить от «серых» схем толлинга, уже заявили в «Русском алюминии». Но первым легализовал экспорт все тот же «Норильский никель»: в конце прошлого года холдинг выкупил эксклюзивного трейдера, торгующего на Лондонской бирже. По мнению аналитиков, эту инициативу металлургов, связанную с вывозом и ввозом металла, должно всячески поощрять и поддерживать государство.
Comment section