Юлия Данилова, «Континент Сибирь»
Холдинг «Российские мясопродукты» (РМП), который в конце минувшего года заявил о планах дебютировать на публичном долговом рынке, намерен разместить облигации преимущественно среди зарубежных инвестфондов. В компании не исключают, что покупатели впоследствии могут войти в число собственников РМП.
фото: www.comission-nsk.ru
Холдинг «Российские мясопродукты» входит в число крупнейших мясопереработчиков страны. В составе холдинга работают Сибирская продовольственная компания (рыночная доля в Новосибирске — более 50%), Красноярская продовольственная компания (доля в Красноярске — около 40%), собственные мясозаготовительные предприятия, сеть торговых домов и фирменных магазинов. За первое полугодие 2008 года выручка холдинга от чистых продаж сторонним клиентам составила 3, 25 млрд руб., прибыль от чистых продаж — 114, 4 млн руб., чистая прибыль — 48, 4 млн руб.
В конце минувшего года РМП объявили о намерении разместить в 2009-м дебютные трехлетние облигации на сумму 800 млн руб. Организатором займа выступит Банк «Зенит».
Характерной особенностью этого дебюта является тот факт, что заем будет размещаться по закрытой подписке. Как сообщил «КС» исполнительный директор холдинга РМП Андрей Плетнев, инвесторами станут инвестиционные фонды, преимущественно зарубежные, с которыми компания работает впервые. «Мы всегда внимательно относились к источникам привлечения заемных средств, поэтому рассматривали все существующие на рынке предложения и выбирали самые подходящие под конкретные задачи и проекты, — поясняет Плетнев. — Сейчас для нас выпуск и размещение облигаций по закрытой подписке — наиболее удобная форма. Размер займа определен потребностями холдинга во внешних заимствованиях. Привлеченные средства планируется направить на расширение и модернизацию производственных мощностей холдинга, пополнение оборотных средств и реструктуризацию кредитного портфеля».
В РМП не исключают, что в перспективе фонды-инвесторы могут войти в капитал компании, так как облигации являются конвертируемыми.
Как отмечает директор «БКС Консалтинг» Игорь Ладыгин, размещение по закрытой подписке среди заранее определенных инвесторов в настоящее время является единственным способом размещения облигаций для региональных компаний. Однако даже закрытым способом разместить бумаги проблематично.
По наблюдению начальника отдела анализа рынка долговых обязательств Инвестиционного банка «КИТ Финанс» Владимира Малиновского, в текущих условиях закрытая форма аукциона в большинстве случаев означает оформление кредита заемщику только путем выкупа у него облигаций. Для инвесторов это может быть интересно, если затем эти бумаги попадут в ломбардный список Центрального банка и, соответственно, могут быть использованы в качестве обеспечения при получении кредита в ЦБ. «Однако в данном случае ситуация скорее всего иная, закрытая форма, видимо, является лишь частью сделки по входу в компанию новых акционеров. При этом очень маловероятно, что инвесторы готовы дать кредит сейчас, но лишь впоследствии рассматривать покупку акций компании, вероятнее всего, эти процессы осуществляются параллельно», — говорит эксперт.
«Холдинг РМП, безусловно, может быть интересен инвестиционным фондам, поскольку отрасль производства продуктов питания всегда была привлекательной для инвестирования, а в условиях складывающейся ситуации интерес к подобным компаниям, если они обладают прозрачностью, хорошим потенциалом, развивались и развиваются по принципу повышения эффективности бизнеса, а не по принципу экстенсивного роста любой ценой, не закредитованы, растет с каждым днем, — считает Ладыгин. — У инвесторов есть финансовые ресурсы, и они активно ищут объекты для вхождения в капитал и инвестирования. Условия зависят от конкретного инвестора. Как правило, это приобретение у действующих акционеров пакета менее контрольного в виде дополнительной эмиссии акций с последующим выходом инвестора из бизнеса через три–семь лет путем обратной продажи пакета акций акционерам либо перепродажи другому инвестору».
Кстати, Ладыгин уверен, что, несмотря на привлекательность размещения облигационного выпуска по закрытой подписке, в ближайшее время этот инструмент не будет широко использоваться региональными компаниями. «На облигации компаний третьего эшелона, да еще и рублевые, сейчас нет спроса, — поясняет собеседник “КС”. — А вот продажа доли финансовым инвесторам, слияния со стратегическими инвесторами, конкурентами из других регионов как раз получат развитие, что мы и наблюдаем с осени прошлого года».