Инвестировать денежные сбережения в паевые инвестиционные фонды в последнее время стало модным. Более того, операции на фондовом рынке со своими «кровными» дают неплохой результат: в среднем доходность ПИФов по итогам 11 месяцев 2006 года составила 35%, в то время как прибыль от банковских вкладов не превышает инфляцию — 12% годовых. Хорошая перспектива российского фондового рынка до президентских выборов в 2008 году подстегивает потенциальных пайщиков приумножить заработанный капитал. Почему они растут Чтобы понять причины роста или падения стоимости пая, надо смотреть на рынок акций. В 2006 году российский фондовый рынок продолжил восходящий тренд, как и в 2005 году. Высокие цены на нефть, стабильная деловая среда, хорошие макроэкономические показатели, прогресс отраслевых реформ и увеличение числа IPO способствовали укреплению российского рынка и достижению новых исторических максимумов. По итогам 2005 года прирост индекса РТС составил 83%, капитализация приблизилась к $500 млрд. К 26 декабря 2006 года индекс РТС вырос на 65%, а суммарная капитализация российских компаний превысила $1 трлн. Наиболее благоприятная ситуация сложилась для акций компаний с контрольным пакетом у государства, в нефтегазовой промышленности и электроэнергетике. Бумаги РАО ЕЭС с начала года к 20 декабря выросли на 136%, «Газпрома» — на 135,3%. Серьезную поддержку оказало внимание международных инвесторов, которые «разогревали» российский рынок на протяжении всего года. По данным Emerging Portfolio Fund Research (анализирует объем инвестиций в развивающиеся фондовые рынки), за 11 месяцев 2006 года чистый приток средств в фонды, инвестирующие в акции российских компаний, составил $774 млн. Тем не менее безукоризненным бурным ростом характеризовалась лишь первая половина 2006 года. В мае произошла мощная коррекция, и рынок «просел» на 20%. Второй спад случился в июне, когда котировки вернулись на уровни начала года. Оживленным выдалось лето, традиционная пора затишья на фондовом рынке: состоялось IPO «Роснефти», и саммит G8 под председательством России. Хотя эти события сопровождались обострением конфликта на Ближнем Востоке: 13 июля рухнули все мировые рынки из-за нападения израильских войск на Ливан. Тем не менее 14 июля долгожданное публичное размещение «Роснефти» было успешным: капитализация компании превысила капитализацию нефтяного гиганта «Лукойла» (на тот момент она составляла $70 млрд) и достигла $80 млрд. Позитивным событием стало повышение 25 июля суверенного рейтинга России до ВВВ+ агентством Fitch благодаря безостановочному притоку нефтедолларов и погашению долга Парижскому клубу. Но поскольку этого повышения рынок ждал давно, сильного эффекта это событие не произвело. Также в летний период впервые за два года перестала расти учетная ставка ФРС (до сегодняшнего дня, кстати, она так и не повысилась). Это способствовало укреплению мировых рынков и в итоге помогло российскому рынку оправиться от майского падения. Осень оказалась для рынка менее удачной, хмурые настроения из-за спада нефтяных котировок спровоцировали «медведей» на продажи. Лишь к ноябрю рынок возобновил рост вслед за ценами на нефть. Среди произошедших осенью событий наиболее существенно повлияли на рынок следующие: утверждение Федеральной службой по тарифам (ФСТ) тарифов на фиксированную телефонную связь, окончательное утверждение правительством РФ темпов роста цен на газ и электроэнергию в среднесрочной перспективе (до 2011–2015 годов) и запуск в России биржевой торговли газом. Эти события оказались положительными для рынка и устремили его вверх. Зима для фондового рынка пока оборачивается волшебной сказкой — индексы РТС и ММВБ преодолели свои исторические максимумы. Хотя перегретость рынка дает о себе знать. Несмотря на пору «новогоднего ралли», на рынке периодически происходит коррекция по отдельным бумагам. Как правило, «новогоднее ралли» начинается с середины декабря и заканчивается к концу января. Обычно, если в предшествующие месяцы рынок был очень сильным, ралли оказывается умеренным, и наоборот. В 2006 году из-за сильной динамики котировок во второй половине года ралли ожидается сравнительно небольшим. По прогнозу многих аналитиков, оно закончится к концу года. Для паевых инвестиционных фондов 2006 год оказался очень успешным. По данным Национальной лиги управляющих, к 25 декабря с начала года пайщики пополнили чистые активы всех инвестиционных фондов на 74,92% до 401,55 млрд руб. — это около 12% от общего объема банковских депозитов населения. Увеличилось и количество фондов: по данным Investfunds, на 25 декабря число всех работающих фондов выросло с начала года на 256 и достигло 626. Основным показателем работы всех ПИФов является их доходность. Для выявления усредненного результата по рынку используется динамика индексов, взвешенных по стоимости чистых активов фондов. По итогам 2006 года ценовой индекс, рассчитанный по всем открытым ПИФам, RUIF-WT, вырос на 44%. Традиционно наибольшую доходность показывают ПИФы акций: с начала года индекс RUIF-WS вырос на 38%. Следом идет индекс смешанных инвестиций: RUIF-WM вырос на 39%. Наиболее консервативная стратегия инвестиционного управления фондов облигаций (RUIF-WB) по-прежнему остается позади всех, с меньшей доходностью (8,7%), но и с меньшими рисками. Среди открытых ПИФов убыток показали всего два фонда, остальные — в плюсе. По прогнозам аналитиков и экспертов, рынок коллективных инвестиций в 2007 году не ожидает глобальных потрясений, но и сумасшедшего роста не будет. Средняя доходность по всем фондам составит по итогам года порядка 30–35%. Наиболее успешными будут фонды акций, причем в электроэнергетике и телекоммуникациях. Доходность в 25–30% должны показать фонды смешанных инвестиций. О темпах роста на всех сегментах финансового рынка и прогноз на 2007 год читайте в журнале «» N 1–2 (2007 год). Точка зрения Инвестиционная грамотность населения повысилась ЕГОР ТОРИШНИЙ, директор представительства Управляющей компании «Тройка Диалог» в Новосибирске: — Как мне кажется, популярность ПИФов растет по ряду причин. Во-первых, паевой фонд — на сегодняшний день очень интересный и выгодный способ вложения средств. На протяжении своей истории фонды демонстрируют впечатляющую доходность. Естественно, это повышает популярность инструмента. Во-вторых, растет понимание сути инвестиций в российский фондовый рынок и преимуществ инвестирования через фонды. И, в-третьих, сами управляющие компании активизировали свою деятельность в регионах, больше рекламируются и активнее привлекают клиентов, что также способствует росту популярности данного способа вложения средств. Так, с начала года стоимость чистых активов ПИФов УК «Тройка Диалог» увеличилась в 2,9 раза, или на 19 млрд рублей, и на сегодняшний день превысила 29 млрд рублей. Я считаю, что инвестиционная грамотность населения растет постоянно. Конечно, прежде всего это относится к людям, которые инвестируют уже давно. Они, как правило, следят за фондовым рынком и делают соответствующие выводы. Так, например, многие наши клиенты уже знают, что коррекция — это самое удачное время для покупок; что правильнее инвестировать в несколько фондов с разным уровнем риска и доходности. Мы в свою очередь стараемся делать все, чтобы инвестиционная грамотность населения росла с каждым днем. Каждому клиенту мы объясняем все тонкости работы паевого фонда и процесса инвестирования, устраиваем бесплатные семинары, на которых подробно рассказываем о том, что такое ПИФы и как правильно управлять своими финансами. Конечно, повлиять на сознание людей не так просто, и основная масса населения по-прежнему слабо представляет себе, что такое паевой фонд, но я думаю, мы движемся в правильном направлении, и наступит время, когда большая часть населения будет пользоваться данным инструментом. Защищенный инвестор ЕГОР КИСЕЛЕВ, ведущий специалист инвестиционного управления УК «Мономах»: — На мой взгляд перспективы рынка коллективных инвестиций в 2007 году весьма радужные. Ожидаем чистый приток средств в розничные ПИФы на уровне $1,5–1,8 млрд. Факторы: падение курса доллара, низкие ставки по банковским депозитам, активная информационная деятельность (большинство управляющих компаний заявляет о значительных планах относительно рекламных бюджетов). ПИФы — один из самых защищенных инвестиционных инструментов по причине хорошо продуманной нормативной базы, наработанной практики взаимодействия всех элементов системы (управляющей компании, специализированного депозитария). Ситуация, когда пайщик пришел за деньгами, а денег нет, практически исключена. По поводу ввода-вывода средств можно сказать, что сигналом к вводу служит решение инвестора вложить средства на основе общения с людьми из клиентского подразделения управляющей компании. Здесь важно соотнести свои инвестиционные цели со склонностью к риску и правильно определиться с выбором ПИФов. В этом процессе важным является понимание индивидуальной склонности к риску: если она оценена верно, то инвестирование будет приносить удовлетворение, если же нет, то велика вероятность ситуации, когда инвестор будет испытывать негативные ощущения. Сигналом к выходу, как правило, является решение инвестора о выводе средств по причине достижения инвестиционных целей либо решение об изменении структуры своего инвестиционного портфеля. ПИФы недвижимости: оптимальное соотношение риска и доходности АНАТОЛИЙ ВОЛКОВ, директор ООО «Обогатительная фабрика «Прокопьевская»: — Если рассматривать ПИФы как инструмент инвестирования средств, то я предпочту ПИФ недвижимости. Сегодня этот сектор финансового рынка находится на подъеме. Доходность здесь в среднем 25–30% годовых — это существенно выше средней доходности по ПИФам облигаций или банковским вкладам (3–12%), а надежность вполне сопоставима с ними и, на мой взгляд, значительно превышает надежность банков. Соотношение доходность/риски оптимальное. Средства фонда недвижимости вкладываются в конкретные объекты коммерческой или жилой недвижимости, что само по себе увеличивает надежность и прозрачность, кроме того, они могут быть дополнительно застрахованы. В таких инвестициях для меня будут важны два фактора — профессионализм управляющей компании и ликвидность самих объектов, в которые фонд вложил деньги. Желательно, чтобы эти объекты были у нас в регионе, в Новосибирске — тогда я сам смогу предварительно оценить их перспективы. Хорошо, если объекты расположены в центре или в активно развивающемся районе, стоит учесть также инфраструктуру и наличие транспортных развязок. Насколько мне известно, сегодня в Новосибирске работают ПИФы недвижимости под управлением УК «Брокеркредитсервис» (БКС), УК «Надежные Инвестиции Капитала» («НИКА») и УК «Мономах», каждая из которых имеет свою инвестиционную привлекательность. Интересные объекты в центре города есть у УК «НИКА» — это недвижимость на жилмассиве «Военная горка» (застройщик — ИСК «Метаприбор»). Думаю, рынок перспективный, будет активно развиваться, и приток инвестиций в этот сегмент обеспечен.ПИФы, паи которых можно приобрести на территории Сибири. Открытые фонды акций Наименование фонда Управляющая компания Место покупки/продажи паев ПИФа на территории СФО Изменение стоимости на 25.12.06 с начала года, % Минимальная сумма для первой покупки КИТ — Российская электроэнергетика КИТ Финанс Абакан, Ангарск, Барнаул, Братск, Иркутск, Кемерово, Красноярск, Новокузнецк, Новосибирск, Омск, Томск, Улан-Удэ, Чита 80,39 50 000 АГАНА — Экстрим Агана Иркутск, Кемерово, Новосибирск, Омск 79,69 1 000 Универ — Фонд акций Универ Иркутск, Кемерово, Новосибирск, Омск 73,33 10 000 Газовая промышленность — Акции Лидер Иркутск, Кемерово, Новосибирск, Омск 66,71 5 000 БКС — Фонд голубых фишек Брокеркредитсервис Иркутск, Красноярск, Новосибирск, Омск, Томск 59,19 5 000 Ренессанс — Акции Ренессанс Капитал Иркутск, Кемерово, Новосибирск, Омск 57,28 3 000 000 Красная площадь — Акции компаний с государственным участием УК Банка Москвы Иркутск, Барнаул, Кемерово, Ленинск-Кузнецкий,Красноярск, Новокузнецк, Новосибирск, Омск, Томск 55,89 Не ограничена АГАНА — Фонд региональных акций Агана Иркутск, Кемерово, Новосибирск, Омск 52,08 1000 СОЛИД — Инвест СОЛИД Менеджмент Барнаул, Иркутск, Кемерово, Красноярск, Новосибирск, Омск 51,82 100 000 Паллада — фонд акций Паллада Эссет Менеджмент Иркутск, Кемерово, Новосибирск, Омск 51,01 10 000 Манежная площадь — Российские акции УК Банка Москвы Иркутск, Барнаул, Кемерово, Ленинск-Кузнецкий, Красноярск, Новокузнецк, Новосибирск, Омск, Томск 50,56 Не ограничена КИТ — Фонд акций КИТ Финанс Абакан, Ангарск, Барнаул, Братск, Иркутск, Кемерово, Красноярск, Новокузнецк, Новосибирск, Омск, Томск, Улан-Удэ, Чита 49,23 50 000 Петр Столыпин ОФГ Инвест Абакан, Ангарск, Ачинск, Барнаул, Бийск, Братск, Железногорск, Зеленогорск, Иркутск, Канск, Красноярск, Новосибирск, Норильск, Омск, Рубцовск, Славгород, Томск, Улан-Удэ, Чита 46,13 10 000 Мономах — перспектива Мономах Новосибирск, Омск 44,43 30 000 Альянс РОСНО — Акции Альянс Росно Управление Активами Иркутск, Кемерово, Новосибирск, Омск 44,38 50 000 РУСС-ИНВЕСТ — Паевой фонд акций РУСС-ИНВЕСТ Иркутск, Кемерово, Новосибирск, Омск 43,94 5 000 Добрыня Никитич Тройка Диалог Красноярск, Новосибирск 42,59 30 000 Тринфико УК — Фонд роста Тринфико Иркутск, Кемерово, Новосибирск, Омск 39,69 100 000 АВК — Фонд связи и телекоммуникаций УК АВК Дворцовая площадь Иркутск, Кемерово, Новосибирск, Омск 39,57 5 000 Метрополь — Золотое руно Метрополь Иркутск, Кемерово, Новосибирск, Омск 38,40 10 000 Просперити — Фонд акций Просперити Кэпитал Менеджмент Иркутск, Кемерово, Новосибирск, Омск 37,45 150 000 ОЛМА — Фонд акций ОЛМА-финанс Иркутск, Кемерово, Новосибирск, Омск 37,42 5 000 Альфа-Капитал Акции Альфа-Капитал Барнаул, Иркутск, Кемерово, Красноярск, Новосибирск, Омск, Томск 35,85 5 000 Райффайзен — Акции Райффайзен Капитал Новосибирск, Красноярск 33,10 15 000 КИТ — Российские телекоммуникации КИТ Финанс Абакан, Ангарск, Барнаул, Братск, Иркутск, Кемерово, Красноярск, Новокузнецк, Новосибирск, Омск, Томск, Улан-Удэ, Чита 33,04 50 000 АВК Дворцовая площадь — Фонд ТЭК УК АВК Дворцовая площадь Иркутск, Кемерово, Новосибирск, Омск 31,18 5 000 КИТ — Российская нефть КИТ Финанс Абакан, Ангарск, Барнаул, Братск, Иркутск, Кемерово, Красноярск, Новокузнецк, Новосибирск, Омск, Томск, Улан-Удэ, Чита 30,10 50 000 АВК — Фонд привилегированных акций УК АВК Дворцовая площадь Иркутск, Кемерово, Новосибирск, Омск 29,62 5 000 ЦЕРИХ Фонд Акций ЦЕРИХ Иркутск, Кемерово, Новосибирск, Омск 28,25 10 000 БКС — Фонд перспективных акций Брокеркредитсервис Иркутск, Красноярск, Новосибирск, Омск, Томск 27,05 5 000 АВК — Фонд акций УК АВК Дворцовая площадь Иркутск, Кемерово, Новосибирск, Омск 27,01 5 000 Орион — Голубые фишки Орион Иркутск, Кемерово, Новосибирск, Омск 22,84 30 000 АК БАРС — Доходный АК БАРС Капитал Иркутск, Кемерово, Новосибирск, Омск 13,35 5 000 Арсагера — Фонд акций УК Арсагера Иркутск, Кемерово, Новосибирск, Омск 11,65 50 000 Примечание. Приведены только фонды, по которым на отчетную дату есть показатели доходности с начала года. Источник: Национальная лига управляющих