Станислав Соколов, Источник: «КоммерсантЪ — Западная Сибирь»
Один из крупнейших ритейлеров Сибири — «Новые торговые системы» (НТС), — прошедший на этой неделе оферту, нашел применение своим выкупленным облигациям. НТС намерены предложить их своим поставщикам в качестве гарантий при расчетах. Обещая доходность в 15%, новосибирский ритейлер надеется отсрочить на полгода выплату долгов на сумму не менее 200 млн руб. Поставщики говорят, что с большим удовольствием взяли бы деньгами, но облигации все равно лучше, чем ничего.
иллюстрация с kommersant.ru Как рассказал „Ъ« директор по корпоративному управлению НТС Александр Агеев, компания предлагает поставщикам свои облигации с купонным доходом 15%. Он отметил, что по сравнению с векселями облигации обладают более высокой надежностью, поскольку “эти бумаги имеют государственную регистрацию и обращаются на бирже”. Владелец облигаций может дождаться даты их гашения, либо продать новому держателю, либо использовать в качестве залога для получения банковского кредита. По условиям договора, НТС обязуются выкупить бумаги через полгода по номиналу, заплатив купонный доход за этот период. Облигации предполагается использовать как в качестве гарантии оплаты по вновь заключаемым контрактам, так и для урегулирования проблем, связанных с просроченной задолженностью. “В последнем случае поставщик получает бумаги в счет погашения старого долга, а по новым поставкам расчеты с ним ведутся в обычном режиме”, — пояснил господин Агеев. Таким образом НТС планируют реструктурировать долги на сумму около 200 млн руб.
Облигации оказались у ритейлера после прохождения оферты в начале этой недели. Как сообщили в компании, НТС собрали в общей сложности облигаций на 549, 8 млн руб. Основной объем выкупленных бумаг (на 350 млн руб.) был приобретен у банка “Ак Барс”, который выделил для этого специальную кредитную линию сроком на три года со ставкой 16% годовых.
ОАО “Новые торговые системы” развивает по франчайзингу торговые сети “Пятерочка” и “Патэрсон”, а также собственную сеть “Столичный”. В состав группы входит алкогольный дистрибутор “Сибалко”, а также магазины сетей “Квартал” и “Крепость”, которые НТС приобрели в прошлом году. Магазины расположены в Новосибирской области, Алтайском крае и Республике Алтай. Выручка в 2008 году составила 13, 45 млрд руб. (без НДС), чистая прибыль — 121, 3 млн руб. Владельцы: братья Евгений и Виталий Насоленко (67%) и Александр Слободчиков (33%).
Заместитель директора хлебокомбината “Инской” (третий по объему производства хлебобулочных изделий в Новосибирске) Артур Сааков считает, что предложенная схема интересна и компания готова ее обсуждать. “Живые деньги, конечно, лучше, но мы понимаем, что у ритейлера могут быть проблемы с расчетами прямо сейчас, а облигации — это гарантии того, что по прошествии определенного срока эти средства будут возвращены”. Впрочем, подобный оптимизм разделяют не все. Руководитель по внешним связям “Вимм-Билль-Данна” по Сибири и Дальнему Востоку Антон Калтыгин сообщил, что его компания пользоваться такой схемой не собирается.
Экспертов удивила схема расчетов, предложенная поставщикам НТС. “Этот вид ценных бумаг может быть использован для реструктуризации долга по более ранним облигационным эмиссиям, когда старые бумаги просто обмениваются на новые”, — отмечает аналитик компании “Финам” Максим Клягин. Не слышал о подобном использовании облигаций и руководитель департамента по работе с клиентами “БКС Консалтинг” Алексей Антипин.
Александр Агеев признает, что попытка перейти на частичный расчет ценными бумагами вызвана желанием снизить и без того высокую кредитную нагрузку компании. “До кризиса мы сделали целый ряд дорогостоящих приобретений. Это касается и недвижимости, и покупки бизнеса, прежде всего новосибирской группы “Квартал”. Сейчас эти активы стоят существенно дешевле и могли быть нами приобретены с куда меньшими затратами”, — посетовал ритейлер.
Господин Клягин сомневается, что облигации можно будет продать без существенного дисконта. “Скорее всего, поставщикам, которые согласятся на такую схему, придется надеяться на честность собственников НТС, которые действительно, как и обещают, выкупят облигации через шесть месяцев. Но это в любом случае лучше, чем судиться, поскольку тогда возврат денег может занять больше полугода и, увы, не гарантирует результата”, — отметил эксперт.