Надежда Скалон, ИД «Алтапресс»
«Мама, что такое и-по?» — спросил меня мой изрядно повзрослевший сын. «Ай пи о? — уточнила я. — IPO — это выпуск и размещение акций на бирже. Неужели не слышал?»
Еще совсем недавно не то что дети, но и директора компаний плохо представляли, где, кроме как в банке, можно взять деньги на развитие. А теперь проведение IPO становится даже модным. «Подготовка и осуществление нашей компанией IPO перевернуло мировоззрение акционеров и менеджеров», — с пафосом говорит Сергей Столбов, вице-президент компании «Пава».
Этот и другие способы привлечения инвестиций используют те руководители, которые поняли: инвесторы не придут к ним сами — надо их активно искать. Сегодня мы поговорим о трех способах — выпуске векселей, облигаций и акций.
Векселя
В чем суть?
Все просто: компания выпускает векселя на определенный срок, векселя приобретают инвесторы, а компания получает инвестиции и в дальнейшем погашает вексель.
Преимущества
1. «Размещение векселей не требует залога, — рассказывает Галина Нагих, директор по финансам и экономике управляющей компании ТПК “АРТИ”, которая в этом году разместила крупные вексельные займы. — А процентная ставка по таким займам такая же, как у банков».
2. Весь заем вместе с процентами можно гасить в конце срока займа.
3. Не требуют регистрации в службе по финансовым рынкам, оформление простое.
Недостатки
Векселя (как и другие публичные ценные бумаги) требуют раскрытия информации, тогда как банковский кредит — дело конфиденциальное. Первый вексельный заем выпускается, как правило, на короткий срок — три месяца и имеет процентную ставку немного выше банковской, рассказывает Петр Лексин, гендиректор компании «Брокеркредитсервис Алтай». К счастью, если компания будет безупречно обсуживать заем, сроки и объемы следующих займов увеличиваются, а ставки уменьшаются.
Сроки
Векселя выпускаются на сроки от трех месяцев до года, говорит Андрей Цимбалюк, директор компании «Финам-Барнаул».
Облигации
В чем суть?
Облигации, как и векселя, — тоже долговые ценные бумаги, но в отличие от векселя их необходимо регистрировать.
Преимущества
Поскольку облигации — более надежный, чем вексель, инструмент, они позволяют занимать больше под меньшие проценты. Выпуск облигаций создает публичную кредитную историю компании, а распределение облигаций среди большого числа инвесторов — гарантия, что компания не будет зависеть от одного инвестора и вы не потеряете контроль над собственной компанией.
Кстати, в сентябре краевые депутаты приняли закон, позволяющий предприятиям, выпустившим облигации на сумму 500 млн. руб. и больше, получать компенсацию процентной ставки (до двух третей). Юрий Шамков, председатель комитета крайсовета, уверен, что это серьезный шаг для расширения инвестиционной привлекательности края.
Недостатки
Относительно длительный процесс подготовки выпуска. Выпуск облигаций становится эффективным, только когда объем эмиссии составляет не менее 100 млн. руб., говорит Петр Лексин.
Сроки
От трех до 30 месяцев (данные компании «Финам Барнаул»).
Акции
В чем суть?
Initial Public Offering, или IPO, — публичное размещение акций на бирже. Выпускаете акции — получаете деньги. Используется в основном для привлечения значительных средств. Путь к IPO, как правило, лежит через выпуск векселей и облигаций. IPO требует высокой прозрачности компании и выполнения большого набора требований.
Преимущества
1. Помимо привлечения денежных ресурсов, которые могут быть направлены на финансирование инвестпроектов, в том числе слияний и поглощений, IPO используется для выгодного выхода из бизнеса.
2. Капитал, который вы получите с помощью акций, не надо возвращать.
3. Компания переходит на новый уровень развития. «Компания “ПАВА” получила публичный статус, заявила о себе как о компании, ведущей открытый, прозрачный и динамично развивающийся бизнес с понятной стратегией развития и четкими перспективами», — уверен Сергей Столбов.
Недостатки
Выпуск акций — самая дорогая и сложная форма привлечения инвестиций. В компании «Пава», по словам Сергея Столбова, подготовка к IPO заняла около трех лет и отняла много сил команды менеджеров и акционеров.
Сроки
Акции живут столько, сколько живет акционерное общество.
Приходите на смотрины
Как говорит Андрей Цимбалюк, инвестор вряд ли придет к вам сам. Поэтому и обращаются к профессиональным участникам рынка — инвестиционным банкам или компаниям. «Наша работа — сводить инвесторов и тех, кому нужны деньги инвесторов», — поясняет Петр Лексин.
Эти структуры — в самом деле что-то вроде свахи. С той, впрочем, разницей, что выдавать одноглазую невесту за чемпиона по зоркости им никак нельзя: «Мы являемся своего рода гарантом для инвесторов в том, что компания достойная, а риски сделки допустимые», — объясняет Лексин. За это они и получают вознаграждение.
Инвесткомпании всесторонне изучают «невесту», делают ее независимую оценку. «При проведении IPO, например, инвесткомпания “ФИНАМ” проводит оценку эффективности менеджмента компании, ее стратегии и планов, подбирает площадки для размещения акций как в России, так и за рубежом и многое другое», — говорит Андрей Цимбалюк.
Важная часть подготовки к размещению ценных бумаг — «смотрины», или road show, на которые приглашают вполне достойных «женихов» — потенциальных инвесторов. А там уже и дело слажено…
Кого это касается?
«Средние российские компании с годовым оборотом от $ 20 до $ 150 млн. долларов вполне реально могут пойти путем большого бизнеса и суметь в кратчайшие сроки с высокой эффективностью повысить стоимость бизнеса, привлечь финансовые ресурсы», — говорит Андрей Цимбалюк.
Road show — это финансовые гастроли, во время которых потенциальные инвесторы могут задавать интересующие их вопросы, с тем чтобы убедиться, стоит ли компания того, чтобы в нее вложили деньги. По форме road show напоминает гастроли с определенным маршрутом, программой выступлений и строгим регламентом.